9月29日，在由中国精算师协会主办、泰康人寿协办的第15届中国精算年会的＂投资、资本和价值管理＂论坛上，保监会资金运用监管部市场监管处处长贾飙，介绍了保险资金运用市场化改革的最新情况。

 

　　根据贾飙的总结，在＂放开前端、管住后端＂，＂建立符合泛资管时代的监管体系＂，＂守住不发生系统性、区域性风险的底线＂的监管基本思路下，始于2012年下半年的险资运用改革取得四大主要成效：投资收益水平企稳回升，资金运用风险可控，资产配置结构不断优化，产品发行效率显著提升。

 

　　投资收益上，保险行业平均收益率自2012年的前期低点3.39%逐步回升，到2013年达到5.04%，为2010年以来的最高水平，今年上半年平均收益率为4.68%。＂今年全年保持在5%以上没有问题。＂贾飙表示。

 

　　同时，由于保险业投资资产质量较优良（五大行及大中型股份制上市银行占比80%，国债、金融债、AAA级债券占比90%），且流动性较为宽裕（活存、货基、国债等流动性资产10%），注重信用增级（基础设施、不动产计划和各类创新产品都有信用增级措施），坚持专业化的运作机制（80%的险资在专业化运作，基本实现全托管），资金运用总体风险可控。

 

　　在保险投资资产配置结构上，更加多元化的配置、更多的长久期资产、更多的创新产品、更多的服务实体经济的方式和路径，使得资产配置结构不断优化。

 

　　比如，由传统投资领域扩展至PE几衍生品等现代金融领域，截至6月底，险资PE投资规模超过500亿元，有7家险资机构具备衍生品投资能力，两家已经开展衍生品投资的尝试。而长期股权投资规模上半年增长87%，不动产增长9%，基础设施投资增长33%。

 

　　在放开前端后，保险另类产品发行效率也显著提高。截至6月底，保险基础设施投资计划发行规模6900亿元，保险资管产品规模611亿元，项目资产支持计划582亿元，股权投资计划661亿元。＂基础设施投资计划2012年年底的规模为3000亿元，两年来发展迅速。未来，保险资管产品业务将由现行的试点调整为对行业完全放开。股权投资领域中，险资具有优势。＂贾飙表示。

 

 

（原载《证券日报》2014年09月29日 作者： 刘敬元）