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近期宏观经济形势及政策走向对保险市场的影响分析

中国保险监督管理委员会发展改革部市场分析处

　　2011年以来，国际经济金融形势复杂多变，国内经济运行不确定因素依然较多，通胀压力居高不下及旱涝灾情接连发生，给我国经济平稳运行带来新的挑战；同时，国家宏观调控政策也发生较大变化，保险业受到的影响日益加深。

　　一、当前宏观形势基本特点

　　国际经济景气程度总体上升，但风险正在增加。进入2011年，全球实体经济继续保持扩张和复苏的态势，经济增长由依靠政府财政金融政策刺激向内生性增长转变。但是，在全球流动性十分充足及部分地区政局动荡的情况下，以石油为代表的全球大宗商品价格持续上扬，全球通货膨胀形势不容乐观。同时，全球金融市场存在的潜在风险仍不容忽视。一方面，当前美国国债占GDP比重已经逼近100%，达到法定的债务上限，而美国国会和政府就债务上限问题的谈判截至目前仍未达成一致，美国的偿债能力受到普遍质疑；另一方面，尽管欧盟接连出台援助方案，但欧洲债务危机恶化蔓延的风险仍未缓解，希腊、葡萄牙等国家发生债务违约的几率不容小视。

　　国民经济总体运行态势良好，但也面临一定的通货膨胀压力。上半年，国民生产总值同比增长9.6%，GDP增速连续四个季度保持在9.5%～10%区间稳健运行；投资和进口等数据表现强劲，规模以上工业增加值增速基本稳定在14%左右的较好水平；全国就业情况也持续改善，上半年城镇单位就业人员比去年同期增加500多万，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向健康发展。今年以来，人民银行连续6次上调存款准备金率和3次加息，存款准备金率达到历史最高点。但从目前看，通货膨胀压力并未出现明显缓解迹象，通胀依然是当前我国经济运行中最为突出的矛盾。6月份，居民消费价格同比上涨6.4%，比5月份扩大了0.9个百分点，创近三年来的新高。

　　二、下一步宏观政策走势判断

　　党中央国务院将保持物价总水平基本稳定确定为今年宏观调控的首要任务。由此可以预期，货币政策适度从紧的态势仍会延续，政策力度和调控频率会有所加强，利率、存款准备金率和汇率等政策工具在将来可能会被交替配合使用。

　　在国内外经济复苏的基础尚未完全巩固的现实下，财政政策将继续维持积极的基调。按照全国今年开工建设1000万套的既定目标，保障房投资力度将继续加大，医疗、教育等其他社会保障项目支出也会大幅增长，从而有效促进产业升级、区域增长格局及社会结构调整。个税起征点提高及收入倍增计划等调整收入分配关系的措施，也将长期对国民起到刺激作用。

　　三、我国宏观经济和政策走势对保险业的影响

　　总体看，国民经济稳健运行形势将继续为保险行业发展营造良好环境。2011年，国民经济将保持平稳增长，GDP增速有望超过8%，投资、出口和消费“三驾马车”发展更趋协调，国民收入不断提高，并引发相应的保险保障需求，保险业发展基础将得到进一步巩固，服务经济社会的能力也会有明显增强。同时，宏观经济形势变化对保险市场带来的负面影响也不容忽视。

　　在人身险方面，通货膨胀率高企将导致居民购买力下降，抑制保险需求；货币政策快速收缩带来的累积效应，降低了部分低利率寿险产品吸引力，增大展业难度；同时，前期银保新规密集出台，在短期内会对银行保险的发展产生一定冲击，再考虑到去年增长高基数等因素，今年人身险发展速度将有所放缓。今年上半年，按照旧口径统计，寿险业务保费收入5962.1亿元，同比增长9%，增速较去年同期下降25.7个百分点。

　　在财产险方面，随着汽车消费刺激政策的退出，今年以来新车销售增速大幅放缓，受其影响，车险业务增速明显回落。上半年，车险实现保费1728.4亿元，同比增长14.2%，增速较去年同期下降22个百分点；车险占财产险公司业务比例同比下降1.8个百分点。但2011年作为“十二五”开局之年，在积极财政政策支持下，固定资产投资将保持20%以上的较快增长态势，再加上保障房开发建设力度空前，为工程险、意外险、货运险和雇主责任险等创造了较大的需求和发展空间。

　　在投资方面，加息周期和政策支持将在一定程度上改善保险投资收益。一方面，利率的提升将明显提高保险公司固定收益类品种的投资收益；另一方面保险资产的久期短于保险负债，在利率上行的趋势下，再投资项目将获得较高的利差。同时，随着多项投资新政的实行，保险资金投资范围和投资比例都有一定程度放松，保障房、养老产业及未上市公司股权等新渠道的开放，也大大扩展了保险资金的投资空间。

　　在销售渠道方面，随着国内经济增长方式转变及劳动力成本快速上升，保险公司增员面临较大困难。目前，个险渠道单纯依靠保险代理人的人海战术时代已经难以维系。切实加快营销员体制改革，提高保险代理人效率和产能，已是当前迫在眉睫的任务。

　　四、保险市场稳健运行的相关建议

　　积极应对经济金融形势新变化、新挑战，当前保险业要科学判断形势，突出工作重点，明确主要任务，采取切实有力措施，推动市场稳健运行和行业科学发展。综合上述情况，我们认为下一步应注意做好以下工作：一是加强对国内外经济金融形势及宏观政策走势的分析研判，密切关注宏观经济及国际金融保险监管改革动向，加强市场分析监测，对可能出现的风险进行全面梳理并及时进行风险预警。

　　二是加强保险市场新情况新问题的调查研究，如银保业务变化趋势、交强险持续亏损等问题，及时掌握市场变化，适时调整或出台相关政策，引导保险公司处理好保持业务平稳较快发展、调整业务结构与加强风险防范之间的关系，促进市场稳健运行和行业科学发展。

　　三是积极推进保险业宏观审慎监管和逆周期监管，提高资本、偿付能力和资产负债匹配管理的约束力，加快个险营销渠道等重点领域的改革，切实增强行业应对宏观政策调整和经济周期变化的能力。

　　四是加快行业结构调整和战略转型，围绕“转方式、促规范、防风险、稳增长”，不断推动保险产品和服务创新，大力支持重点领域业务发展，全面提升保险业整体实力，促进行业更好地服务经济发展、社会建设和民生改善大局，为“十二五”良好开局奠定坚实基础。

（原载《保险研究实践与探索》2011年第9期）

更新日期:2011/10/28
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