摘要：变额年金保险最早于1952年诞生于美国，随着变额年金保险产品类型以及相关制度的日益完善，得到了越来越多人的认可。在美国的保险市场上，变额年金类产品占据80%之多，而其在被引入日本保险市场短短的10年里也迅猛发展。另外在西欧国家以及东南亚地区，变额年金市场也呈现出良好的发展态势。然而我国的态度则相对保守些，迟迟没有将变额年金产品合法化。而近日有报道称《变额年金保险管理暂行办法》将于近期在保监会过会，使之很可能打破我国养老市场坚冰。

 

    关键字：变额年金保险，保险业，影响，中国保险市场

 

    变额年金保险与普通的保险产品不同，保险公司会将收取保费的一部分转入投资账户用于公开交易。这样保险的价值就会随着投资效益的好坏而波动。而另一方面又提供保底收益，使得投资者的权益得到最基本的保障。

 

    此次变额年金保险产品登陆中国有其必然原因。中国保险业历经20余年发展，积攒了宝贵的经验。由于变额年金类产品在管理上要远远复杂与普通保险产品，而且历史上也有无数案例是由于保险公司过分乐观承保变额年金导致巨额亏损，考虑到这些，此次保监会着手准备推出变额年金并不会是无稽之谈。所以说此次变额年金的保险的形式，在一定程度上标志着我国保险业走向成熟。而与世界水平相比，我国保险业则呈现出很多不足，如我国保险市场的垄断性很强，导致保险市场结构不均从而造成发展水平较低，实际上变额年金虽早已是国际上主流的保险产品，却迟迟没有登陆过中国市场，所以我国保险业需要进行诸多改进谋求与世界接轨。此次变额年金产品的引入，无疑为中国的保险行业注入新鲜的血液，通过引进新产品，带动相关产业的发展制度的完善，形成以点带面的效果，因此待保监会通过《变额年金保险管理暂行办法》之后，势必会影响整个中国保险业。其具体影响可以从保险人和被保险人两个方面来分析：

 

    一方面，对于每一个买保险人而言，他们最担心的就是退休后，或是将来遇到不测的时候没有足够的资金来应对。引起这种忧虑最主要的原因是通货膨胀，即因通货膨胀使得购买力下降，间接增加退休后的成本，导致退休财源不足。在提供人寿保险时，其任何时刻的价值是根据其投资基金在当时的投资表现来决定的。而由投连险催生出来的变额年金则更是在此只是为客户提供了保底利益。因为在投连险的方式下，资金全部注入投资的账户，虽然利润空间很大，但是出现亏损时需要由客户自己来承担。与传统投连险由投保人承担全部风险相比，变额年金险承诺一定的保本比例，投资风险的一部分改由保险公司承担。而且目前市场上投连险产品节节败退，导致了分红险形成近乎垄断的态势，因此可以说这样的环境也正促使着变额年金保险尽快登陆市场。另一方面，相对于普通年金保险相比，变额年金的投资方式更加广泛。而且并没受普通年金权益类投资不得超过20%的限制，这样看来，变额年金将会有更高的收益空间。

 

    然而变额年金方案的实施，也要求保险公司对风险的控制提出了更高的挑战。因为其操作上更为繁琐更易受市场不确定性影响，一旦有疏忽则有可能酿成巨额损失，所以对企业在产品设计、财务分析及企业战略管理上都提出了更高的要求。历史上，保险公司由于对自己的业务过分自信最终陷入经营困境的例子也不计其数。正所谓计划赶不上变化，计划的再完美，也有可能在关键问题上出错，所以制定应对风险的机制是十分关键的。目前比较流行的做法是保险公司将客户投保的用于购买期权或期货来对冲这部分风险。但是，中国资本市场并不成熟金融衍生产品市场并没有达到国际上的要求，多呈混乱态势，将资金投放于这样的市场来寻求保底利益，可谓是难上加难的，所以保险公司也许会采取更加保守的做法如购买国债这种几乎无风险的资产，或是与再保险公司合作但这无疑会降低资产收益率，规避了风险的同时，变相的增加了资金成本，还可能存在需要买入国债时却无法在市场上买到的情况因此风险不可能绝对的避免。这对于近乎没有接触过变额年金的中国保险业来说，充满未知，也许在初期会出现仅有少部分几家保险公司从事变额年金相关业务，且承诺的收益达不到顾客的预期。如果初期的市场没有打好，势必会左右中国未来保险业的发展，阻碍与国际保险市场的接轨。

 

    不过变额年金保险市场仍有很大的可能性在中国广泛展开，原因有：

 

    第一，变额年金保险适合于那些对中国未来的资本市场有信心，有投连险的保险需求，同时还是为养老做准备的消费者相对于其它年金产品更高的收益空间及提供保底利益的措施势必会吸引客户的目光。这种优势会促使相当数量的客户进行小规模试探性的投资，而由于只有少部分公司会在初期开设这项业务，他们也就很可能融资到大量的资金从而较顺利的开展业务。

 

    第二，变额年金会与企业年金制度形成很好的互补效果。企业为了在国家的标准之上为职工提供更优质的养老服务，可以选择投资变额年金。就算单个消费者不愿投资，公司也办成中介人的身份投资变额年金，从而使之有了更广阔的市场。

 

    第三，长期持续的通货膨胀以及CPI指数的居高不下而存款的利率少之又少，造成长期储蓄投资的实际收益下降，导致保障程度下降。变额年金的资金运用，在求稳的基础上，保证了长期获益的可能性，很大程度上缓解了职工退休的压力。

 

    第四，退休金往往与在职期间所能拿到的薪金水平相比差距很大，即将面临退休问题的人们会更多的趋向于既能提供一定投资收益又能有最低保障的保险产品，加之我国老龄化问题的显现，将会有越来越多的人为他们退休以后的生活着想。

 

    第五，由于变额年金保险产品早已在国际市场上流行开来，所以对于正处于起步阶段的中国来说可以先效仿国际上的惯例，相对于去探索完全的未知来说，有章可循的前提会将不确定性弱化，让中国的变额年金产品在一开始就踏上一条平稳迅速发展的道路，等到积累足够的经验之后，方可针对我国保险市场特色推广个性化的保险产品。

 

    参考文献：

    [1]李苏娟，郭永姗，刘芳芳。浅析国内外变额年金保险的发展[N].中国保险报，2010。

    [2]谢小亮。变额年金登场[J].财经，2010，（12）。

 

 

（原载《致富时代·下半月》2011年第2期）